机床属于顺周期中强 alpha 板块

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我们认为受益包括五轴在内的高端机床需求提升以及国产替代推进，预计机床板块上半年业绩整体表现较优。近期处于上市公司中报披露的窗口期，根据此前纽威数控/科德数控发布的半年度业绩预告，纽威数控预计 23 年上半年实现归母净利润 1.48-1.56 亿元，同比增长 27%-33.87%；科德数控预计 23 年上半年实现归母净利润 0.45-0.54 亿元，同比增长 65.15%-97.96%。

政策鼓励加大研发投入，自主可控有望不断增强

继财政部、税务总局联合发布《关于工业母机企业增值税加计抵减政策的通知》后，江苏发改委已公开征求意见拟跟进这一政策，考虑到政策对企业的工业母机收入及研发提出一定要求，我们认为其将鼓励业内更多投入对工业母机相关项目研发，从而提升产业链自主可控能力。

关注高端机床及核心部件供应链

机床整机环节，当前国产品牌虽在低端市场已实现替代，但在五轴机床等高端市场外资仍占据主导地位，国产品牌处于加速追赶中。根据此前科德数控公告，受益五轴联动数控机床市场需求旺盛，其上半年订单同比增长超 90%，我们认为随着国内产业升级对精密加工需求的提升，看好拥有高端机床自主研发能力的国产厂商。

投资建议

机床零部件环节，数控系统、滚动部件等核心部件在机床尤其高端市场国产化率偏低，一定程度上制约了行业发展，未来随着自主研发不断推进，有望加速国产替代进程。

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2023年8月27日 太平洋证券  自主可控+政策扶持，高端机床市场空间广阔