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投资链：房地产投资累计同比增速下降，基建投资累计同比增速回升。23 年6 月固定资产投资累计同比增速回落至3.80%，房地产开发投资累计同比增速降幅扩大至-7.90%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至6.00%，基础设施建设投资累计同比增速回升至10.71%；23 年7 月以来锌价格震荡下行，铜、铝、铅、锡、镍、黄金、银价格呈上行走势。动力煤价格下降至716元/吨，焦煤价格持续回升；7 月以来钢价先下降再上涨；轻质纯碱、重质纯碱价格保持上涨；普通水泥平均价格下降；23 年6 月大型客车、轻型客车销量当月同比增速上升，中型客车销量同比增速下降；电网投资累计同比增速缩窄至7.80%，电源投资累计同比增速下降至53.80%。

消费链：汽车销量当月同比增速下降，社消额同比增速收窄。23 年6 月社消额当月名义同比增速收窄至3.10%，商品房销售面积累计同比增速降幅扩大，增速下降至-13.65%；6 月家电零售额当月同比回落至-1.57%。23 年6 月汽车销量当月同比增速下降至4.80%；6 月海南旅游收入当月同比增速下降至41.24%。23 年6 月头孢、抗生素类阿莫西林价格不变；23 年7 月以来维A、维E、维B1 与VC 价格均不变。

出口链：对美国、欧盟、日本东南亚出口当月同比增速均下降。23 年6 月农产品、玩具类、家具类、灯具类、成品油、焦炭、煤、钢材、船舶、塑料制品、汽车零件、未锻造的铝及铝材的出口金额累计同比增速下降，高新技术产品、机电产品的出口金额当月同比增速下降；23 年6 月对美国、欧盟、日本、东南亚出口金额当月同比增速均下降；23 年6 月美国OECD 领先指标上升至99.01。23 年7 月21 日CCFI 下降至866.08，7 月24 日BDI 下降至967。23 年6 月我国电子技术出口金额当月同比增速下降至-16.16%；纺织服装出口额当月同比增速下降至-14.34%；出口金额当月同比增速下降至-12.40%。

价格链：23 年7 月油价上升、猪价有所下降。WTI：23 年7 月24 日上升至78.74 美元/桶；23 年7 月以来秦皇岛煤价上升。PVC：23 年7 月28 日期货价格上升至6243 元/吨，7 月28 日现货价格上升为6000 元/吨；MDI：23年7 月28 日纯MDI 价格上升至20100 元/吨，聚合MDI 价格上升至16500元/吨；23 年7 月重质纯碱价格较6 月有所上升，轻质纯碱价格较6 月有所上升。23 年7 月以来棉花价格上升、白砂糖价格下降；猪肉价格23 年7 月19 日下降至14.12 元/公斤；白酒23 年7 月以来估值较23 年6 月上升，相对沪深300 和全部A 股估值均有所上升。23 年6 月新增信贷上升至30,500亿元；23 年5 月寿险保费收入累计同比增速为13.19%；23 年6 月人民币对美元升值幅度为-2.21%。

风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。

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