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头顶国产CAE软件第一股的光环，索辰科技IPO原拟募资9.69亿元，最终超募约15.7亿元，发行市盈率超200倍。但超募对索辰科技是把双刃剑，超募资金运用得好，会快速助力公司成长为新的行业龙头，但如果只是躺赚利息甚至盲目并购投资，那对索辰科技而言并非好事。

所谓超募，是因为投资者对于IPO公司的认可，认购踊跃，于是发行价格较公司预计的价格要高，这高出的部分就是超募。关于索辰科技的超募情形，有网友戏称，对于一家年利润仅4000万-5000万元的公司来说，此次直接回款25亿多元，直接躺赢50年。

网友的玩笑话虽有失偏颇，但对于超募的上市公司而言，是福是祸尚不好说。毕竟曾经的“超募王”华锐风电最终落得退市的下场。相关的风险，还是需要引起股民的注意。

对于索辰科技而言，投资者既然肯出200倍以上的市盈率去认购公司股票，看中的就是CAE软件第一股的品牌溢价，最直接的期待是公司业绩能够持续高速增长，唯有如此，才能降低市盈率水平，让投资者买入的股票更具投资价值。

既然是高价购买，股民对于索辰科技的预期也同样会很高。如果在上市后，索辰科技的业绩不能出现稳步增长，或者增长幅度低于投资者预期，甚至出现同比下滑的情形，都可能打击到股民的持股信心。

另外，物以稀为贵。如果有其他国产CAE软件公司后续上市，而索辰科技的资本先发优势没有发挥出来，那么市场给与其的估值溢价可能会大幅回撤。

想要利润持续高速增长，除了主营业务的稳定发展，募投资金的使用情况也尤为重要。对于索辰科技来说，除了原计划的募投项目要正常推进以外，超募资金的使用情况同样决定着公司未来发展的好坏。不过，通常情况下，亟需募资的投资项目已经列在了招股意向书中，公司要重新寻找更好的投资项目或者渠道并不那么容易，如果最后这些超募资金只能去购买理财产品，那么想要依靠理财的收益率降低市盈率，显然是痴人说梦。

对于超募资金，稳定理财没有超预期收益，达不到投资者的心理预期。但如果滥用超募资金，为了投资而投资，盲目收购资产，则可能给上市公司带来更大的风险。一旦盲目溢价并购，必然形成巨大商誉，而这些商誉往往都是隐藏的业绩“地雷”。

当然，超募对于上市公司而言同样存在巨大的机会。如果索辰科技能够合理、理性地使用好超募资金，挖掘好超募资金的使用价值，让超募资金更好地服务于公司主营业务的发展，诸如通过合理、适时地并购增强公司行业竞争力，就能更快地提升公司业绩水平，给投资者以更好地投资回馈，这本身也是市场化的作用。

北京商报评论员 周科竞

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