主要观点

本周行情解读：美国债务上限问题再起波折；我国4 月经济数据低于预期。海外方面，美国债务上限问题再起波折。美国共和党代表离开谈判现场，债务上限谈判再度中止。国内方面，4 月经济数据不及预期，数据显示出我国整体需求不足，经济内生动力偏弱。

周一金融板块强势上涨带动指数大幅反弹，但由于缺少资金支持，金融板块的上涨未能延续。受市场存量博弈影响，叠加我国4 月经济数据不及预期，最终市场反弹企稳后呈现震荡整理态势，上证指数小幅上涨。

(资料图)

后市展望：经济数据表现不佳；人民币汇率走低；市场短期或将继续震荡。近期我国经济数据表现不佳，显示我国整体需求偏弱，经济内生增长动能不足，市场对经济的预期再度转弱；同时，出于对通胀压力的担忧，多位美联储官员发表鹰派言论，叠加美国4 月零售数据走强，市场对美联储加息的预期有所回升。受上述因素影响，人民币汇率走低，本周更是跌破7.0 关口。人民币汇率贬值或对北向资金造成不利影响。此外，近期多家银行下调了存款利率，从中长期来看，存款利率的下行有望给市场带来一定的增量资金。我们认为在短期经济数据扰动叠加人民币贬值的压力下，市场仍有震荡整理的需求，但中长期看，我国经济正在逐步复苏，叠加合理充裕的资金面，我们对市场中长期的走势依然看好。

在配置方面，我们认为当前经济复苏力度偏弱，市场整体风险偏好较低，有色、消费、地产等顺周期板块的弹性不大，建议布局周期属性弱且调整临近尾声的TMT 板块。具体来说，AI 板块短期调整的多个因素有望边际缓和，一是多数AI 相关板块已经历较为充分的调整，交易拥挤度已有所缓解；二是国内经济复苏力度偏弱，宏观环境有望再度偏向AI 主题投资。建议布局AI 板块的第二波行情。关注有望受到AI 业绩拉动的服务器、光模块以及景气好转、催化可期的半导体板块。

数据指标回顾

上周，A 股各指数全部收涨，其中领涨的是科创50，涨幅较小的是上证50。行业方面，上周各行业指数涨少跌多，涨幅靠前行业为电子、国防军工、机械设备，领跌行业是传媒、房地产、建筑装饰。

近一周机构合计调研频次有所下降，机构调研热度处于高位。机构调研频次最高的公司为中矿资源、万润股份、通裕重工等，前十公司所属行业相对分散，为有色金属、化工、机械等行业；机构调研频次前三的行业为工业机械、特种化工和金属非金属。

2023 年Q1 十大基金重仓个股中，上周阳光电源、金山办公上涨；宁德时代、山西汾酒等下跌。重仓行业中，上周电子、医药生物涨幅靠前。

北向资金近一周净流出16.91 亿元，北向资金流入行业集中在电力设备、电子、传媒，流出行业靠前为非银金融、食品饮料、房地产。

沪深两市最新两融余额16208.72 亿元，近期基本持平。本周融资买入额占成交额靠前的行业为银行、非银金融、国防军工，融资卖出额占成交额靠前的行业是电子、国防军工、银行。

美股三大指数全部上涨，其中道琼斯工业指数上涨0.37%，标普500 上涨1.64%，纳斯达克指数上涨3.03%。

风险提示：

经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。

标签：